趣致集团2025年报点评：业绩拐点确立，AI驱动盈利与增长双兑现

趣致集团近期公布2025年年报，公司在高速增长中再次实现突破，成功扭亏为盈。在“人工智能+”政策红利与自身AI技术快速商业化的双重驱动下，公司营收实现24.2%的高速增长，毛利率继续提升，净利润大幅转正，看好其AI营销服务的高毛利属性及海外扩张带来的第二增长曲线。

业绩概览与分析：

公司2025年实现营业收入16.63亿元（人民币，下同），同比+24.2%；毛利9.53亿元，同比+27.1%；年内利润2.90亿元（2024年同期为亏损16.6亿元），成功扭亏为盈。若剔除2024年可转换可赎回优先股公允价值变动（非现金亏损）这一特殊会计因素，2025年的盈利增长主要源于AI技术快速商业化加速带来的主营业务的扩张与运营效率的提升，公司毛利率提升至57.3%。

1. 业务结构优化，增值营销服务成为核心驱动力。

营销服务（核心主业）： 收入达14.02亿元，同比增长27.8%，占总收入比重提升至84.3%。其中，高毛利的增值营销服务收入达2.36亿元，同比激增32.9%，占营销服务收入比例持续提升。这表明公司通过AI-OMNI引擎、AI数字人导购及AI Agent工作站等技术产品，成功提升了单客价值（大客户平均收入增长15%），实现了从单纯点位运营向高附加值技术输出的转型。

商品销售（协同效应）： 收入1.94亿元，同比增长5.2%。通过聚焦杭州、成都、宁波等高潜力城市加密网点及优化高毛利商品结构，该板块作为“AI体验式消费”的试验田，为营销服务提供了坚实的场景支撑。

2. 研发投入构筑护城河，运营效率显著提升。

技术壁垒： 2025年公司研发开支达1.60亿元，同比大幅增加75.0%。这笔资金主要用于建设统一的AI技术中台、AI- OMNI引擎、AI数字人导购、AIGC营销资源库及AI全息营销柜、AI Agent工作站、AI数据和策略分析。高强度的研发投入直接推动了营销业务（尤其是增值业务）的爆发，形成了“技术投入—产品升级—收入增长”的良性循环。

成本管控： 尽管收入规模扩大导致销售成本绝对值上升，但得益于智能运营系统的应用，公司在保持增长的同时实现了费用的有效控制。销售及分销费用虽有增加，但被更高的毛利所覆盖，整体经营杠杆效应开始显现。

3. 现金流充裕，全球化战略蓄势待发。

财务健康度： 截至2025年末，公司现金及银行结余高达15.06亿元，资产负债率仅为26.1%。充裕的现金流主要来源于经营活动的正向造血及2025年7月的配售所得。

战略储备： 公司明确将利用资金优势推进“AI+生活方式”战略，目前已设立海外事业部，重点开拓迪拜、新加坡及澳大利亚等市场。低负债率与高现金储备为公司未来的并购整合及海外扩张提供了极强的安全垫。

总结

趣致集团正处于“AI技术赋能+消费场景落地”的红利释放期。2025年业绩不仅确立了其盈利的可持续性，更验证了AI驱动营销服务的高成长性。随着海外业务的逐步落地及AI产品在更多消费场景的渗透，公司有望保持高速增长，未来可继续关注其在AI技术商业化落地及海外市场的具体进展。

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