中芯国际晶圆量价齐升净利增13%预判仍处周期底部将把握扩产节奏

全球集成电路产业承压，中芯国际(688981.SH、0981.HK)实现逆势突围。

3月28日晚，中芯国际披露2022年年报，报告期内，公司实现营业收入、净利润、扣非净利润分别为495.2亿元、121.3亿元、97.64亿元，均达历年最好水平。

主营产品晶圆的量价提升，是中芯国际去年业绩增长的主要原因。同时，中芯国际持续加强成本控制，保证了毛利率水平。2022年公司期间费用率进一步降至13.5%，三年下降13.2个百分点，拉升毛利率至38.3%，创历史新高。

对于集成电路行业发展趋势，中芯国际表示，维持今年上半年行业处于周期底部的判断。作为国内头部晶圆代工厂，中芯国际正加强研发，巩固长期竞争力，同时公司表示，将努力把握产能扩建节奏，保证一定的毛利率水平。

扣非净利两年增近5倍

“芯片一哥”中芯国际交出了靓丽业绩答卷。

年报数据显示，2022年，中芯国际实现营业收入495.2亿元，同比增长38.97%；净利润121.3亿元，同比增长13.04%；扣非净利润97.64亿元，同比增长83.35%。三项指标均创历史新高，实现年度最优业绩。

中芯国际表示，业绩增长主要是由于销售晶圆的数量增加和平均售价上升所致。报告期，公司销售晶圆数量由上年674.7万片增加5.2%至709.8万片，平均售价由上年4763元上升至6381元；晶圆代工业务实现营收为452.93亿元，同比增长41%。

不只是2022年业绩高速增长，自2020年回A以来，中芯国际的经营表现都很不错。此前公司曾在2018年和2019年连续两年扣非净利润亏损。2020年和2021年，中芯国际实现营业收入分别为274.7亿元、356.3亿元，同比增长24.77%、29.7%；净利润为43.32元、107.3亿元，同比增长141.52%、147.75%；扣非净利润16.97亿元、53.25亿元，同比增长425.02%、213.83%。

以此来看，中芯国际2022年实现的营业收入、净利润、扣非净利润相较于2020年回A首年增长了80%、180%、475%，盈利能力大幅提升。

与净利润数据关联密切的是经营现金流方面，2020年至2022年，中芯国际经营性现金流净额分别为131.74亿元、208.45亿元、365.91亿元，同比分别增长61.85%、58.22%、75.54%。

期间费用率三年压降13.2个百分点

2022年，全球集成电路产业受多重因素交叠影响，市场整体进入增速放缓阶段。中芯国际表示，维持今年上半年行业处于周期底部的判断。作为国内头部晶圆代工厂，中芯国际加强研发，巩固长期竞争力。

2017年至2022年，中芯国际研发费用分别为35.76亿元、44.71亿元、47.44亿元、46.72亿元、41.21亿元、49.53亿元，六年合计投入265.37亿元。其中，2022年研发费用占营收10%，研发人员的数量2326人，占比10.8%。

此外，在产能方面，中芯国际拥有4个12寸晶圆新厂项目。财报显示，至2022年底，中芯深圳进入投产阶段，中芯京城进入试生产阶段，中芯临港完成主体结构封顶，中芯西青开始土建。中芯京城因瓶颈设备交付延迟，量产时间预计推迟一到两个季度。中芯国际表示，持续投入过程中，毛利率承受高折旧压力，公司会始终以持续盈利为目标，努力把握产能扩建节奏，保证一定的毛利率水平。

同时，中芯国际在加强成本控制，保持毛利率水平。公司期间费用率在2019年达高点26.7%，近年来这一数据持续下滑，2020年至2022年分别为18.8%、14.6%、13.5%，三年几乎砍半，下降了13.2个百分点。

在此情况下，中芯国际2022年的销售毛利率达38.3%，为历年最高值。此前的2019年至2021年，公司的销售毛利率分别为20.83%、23.78%、29.31%。

值得一提的是，2022年中芯国际将继续不分红，Wind数据显示，中芯国际自2020年上市以来已连续3年未分红过。

截至2022年末，中芯国际账面货币资金749.22亿元，长短期债务合计为602.4亿元，合同负债达138.98亿元；资产负债率为33.89%，较上年同期增加4.33个百分点；期末公司可供分派予股东的储备为299.48亿元。

对于不分红，中芯国际表示是为留存资金，支撑产业未来的发展。

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