“比王”上游“朋友圈”扩容这家A股还傍上“宁王”

动力电池厂商在上游布局动力十足。9月2日晚间，中科电气宣布联手新能源巨头比亚迪(002594)。公告显示，双方子公司拟投资10亿元，成立合资公司，投资10万吨负极材料产能。

今年的正极材料领域和去年下半年的正极材料领域颇为相似，很多资本都在涌入，包括很多动力电池厂商。此次进入比亚迪“朋友圈”的中科电气，上半年也与当代安培科技有限公司合作。这家负极材料厂商深度绑定了两家动力电池巨头。

公告显示，中科电气子公司中科星城科技与比亚迪子公司重庆富迪拟设立合资公司，注册资本10亿元。其中，中科星城科技或其控股子公司认购6.5亿元，重庆富地或其控股子公司认购3.5亿元。这家合资公司将专注于负极材料的制造，投资建设10万吨锂离子负极材料，并优先考虑比亚迪。

根据规划，10万吨负极材料项目一期5万吨，计划2023年8月投产；二期5万吨计划在一期5万吨项目投产后9个月内投产。目前生产1GWh电池需要约1250吨正极材料。以此计算，10万吨负极材料的产能可以满足80GWh动力电池的要求，而比亚迪今年前7个月的电池装机容量为41GWh。

事实上，比亚迪并不是第一个“找上门”的动力电池厂商。早在今年2月，当代安培科技有限公司就参与了中科电气下属公司的增资，共同投资“年产10万吨锂电池正极材料一体化项目”。项目建成投产后，当代安培科技有限公司享有优先购买负极扩建项目产能的权利。

负极材料供不应求。

资料显示，锂电池在充放电过程中，负极作为载体储存和释放锂离子，并使电流通过外电路。负极材料占锂电池制造成本的5%-15%，三元电池负极材料成本约占7%。

虽然成本很小，但是负极材料对电池的性能影响很大。作为电池中锂离子和电子的载体，它在能量的储存和释放中起着重要的作用，直接影响着电池的能量密度、循环寿命、安全性、快速充电能力等性能。

但两大动力电池巨头相继介入中科电气负极材料产能，与去年以来负极材料供不应求导致的价格上涨不无关系。

与正极材料价格暴涨类似，去年下半年以来，低、中、高端天然石墨和人造石墨阳极也出现了不同程度的价格上涨，其中低端天然石墨阳极材料价格从16500元/吨上涨至27000元/吨，涨幅达63.64%；低端人造石墨价格从2.1万元/吨攀升至4万元/吨，涨幅达90.48%。

但由于国际油价上涨，作为阳极材料原料的石油焦和针状焦价格也在上涨，石墨化加工产能持续紧张。由此，负极材料企业普遍面临成本大幅上涨的压力，产能难以有效释放。中科电气在近期的机构调查中也表示，目前公司负极材料产能紧张，产品供不应求。

正因如此，中科电气正在积极扩大生产。据公司机构调查，新增产能全部完成后，负极材料产能为44-45万吨/年，负极材料石墨化加工能力为39.5万吨/年，石墨化自给率近90%。

得益于阳极材料量价齐升，去年以来中科电气利润大幅增长。公司今年半年报显示，营业收入20.33亿元，同比增长147.07%。扣非净利润2.84亿元，同比增长81.17%。

动力电池巨头加码

目前，中国是世界上负极材料的主要生产基地。GGII数据显示，2016-2020年，中国锂电池正极材料占全球总出货量的62.11%，提升至69.81%。从市场结构来看，2021年全球十大负极材料生产企业中，中国有九家。2021年，中国阳极厂商总产能达到94万吨，占全球产能的85%。

方正证券预计，阳极材料下游消费需求将继续扩大。2025年全球对负极材料的需求预计将达到241.41万吨，其中动力电池、储能电池和消费电池的消费量预计分别为196830.56万吨和13.96万吨。

事实上，在今年的正极材料拓展项目中，已经出现了多家动力电池公司，几乎所有市场份额最高的头部公司都有其布局。除了与中科电气合作，当代安培科技有限公司和比亚迪还与多家负极材料制造商合作。

今年4月，当代安培科技有限公司南北市场同步发力。一是和比亚迪、ATL、中石油昆仑资本等一起。，他们参与了杉杉旗下上海杉杉科技的战略投资，随后辽宁锦州时代负极材料项目启动。该项目预计投资约100亿元，产能40万吨。

对于比亚迪而言，除了上述对上海杉杉的投资，陶氏科技还在4月份宣布拟对旗下碳材料业务板块的运营平台佛山格里芬进行增资，并引入比亚迪等战略股东。随后，格里芬宣布在兰州成立新的子公司，建设15万吨硅碳、石墨阳极材料和石墨化加工项目。

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