源杰科技前三季度净利承压，CW光源产品或将“出海”求增长

近日，源杰科技公布2024年三季报。数据显示，该公司前三季度实现营业收入1.78亿元，同比增长91.2%；完成归母净利润-55万元，同比下降102.6%；扣非归母净利润-435万元，同比下降219.5%。

成立于2013年的源杰科技，专注自主研发、生产和销售半导体激光器芯片技术。十多年中，该公司已经拥有了2.5G、10G、25G 及更高速率激光器芯片，也成为国内第一个攻克25G激光器生产的厂商。

值得注意的是，2023年，源杰科技上市首年净利便大幅缩水至1947.98万元，同比下降80.58%。而今年以来，该公司净利水平也出现大幅波动。其中，第三季度亏损扩大超6倍，将净利水平拉低至-55万元。

上市第二年，源杰科技年报会否出现亏损，第四季度产销将成为决定性因素。

Q3亏损侵蚀年度利润

具体来看，源杰科技上半年实现营收1.2亿元，同比上升95.96%；实现归属于上市公司股东的净利润1075.13万元，同比下降44.56%，

Q3增收不增利情况加剧。第三季度，该公司收入5802万元，同比增长82%；归母净利润-1130万元，同比下降649.5%；扣非归母净利润-1382万元，同比下降2818.2%。

在三季度业绩交流会上，源杰科技表示，三季度亏损原因在于2.5G等负毛利产品出货占比较高，毛利率下降，计提的存货减值有所增加。

数据显示，该公司前三季度分别计提信用减值损失、资产减值损失为-60.13万元、1276.25万元。两项合计对该公司今年前三季度合并报表利润总额影响1216.12万元。

此外，公司持续加大EML、硅光等高附加值产品的研发投入以及政府补助和理财收益等同比减少也是前三季度亏损的重要原因。

事实上，今年前三季度该公司研发投入合计3602.2万元，同比增长59.18%。

在财报中，源杰科技表示，加大了高速率光芯片及大功率光芯片等产品的相关投入。光纤接入领域，开展下一代25G/50G PON光纤网络ONU及OLT端光芯片产品的研发及测试工作。同时，公司初步完成200G PAM4 EML的性能研发及厂内测试。

值得一提的是，伴随着市场回暖，该公司电信市场业务增速亮眼，仅上半年便实现收入近1.1亿元，较上年同期上升94.61%。其中传统的2.5G和10G DFB订单需求回暖，同时10G EML产品订单相较于去年同期有所改善。数据中心及其他业务实现收入1049.25 万元，较上年同期上升111.27%。

CW产品明年或将放量

在三季度业绩交流会现场，对于投资者关系的产能规划及业务预期，源杰科技给出进一步解释。

对于贡献了主要营收的电信市场业务，源杰科技表示:市场需求、产品结构、价格是影响电信业务主要因素。明年，公司内部持续优化良率和成本控制，并可能对产品结构进行调整，特别是在电信市场，增加中高端产品的比重，包括10G EML产品，以增强电信市场的毛利率支撑。

值得注意的是，该公司CW光源产品的毛利率高于产品平均毛利率。今年前三季度，源杰科技面向高速率模块的CW光源产品实现出货。同时，在部分客户测试通过并开始批量交付。目前CW光源处于量产爬坡和优化阶段，下半年交付量会进一步加大。

谈到CW光源产品展望时，源杰科技表示，由于硅光模块方案的发展，预计明年CW光源市场规模将有显著增长。公司第三季度已批量出货CW光源产品，从目前的终端市场来看，国内市场占据了主要份额。同时，公司正在积极拓展海外市场。

体现在业绩层面，源杰科技进一步指出，公司CW光源产品在本年度第四季度的收入预计将持续增长，预计明年第一季度收入规模将进一步提升。

万联证券表示，光芯片市场规模较大，下游主要应用于算力数据中心等领域。根据中商产业研究院数据，2023年全球光芯片市场规模约27.8亿美元，较上年增长14.4%，预计2024年有望达到31.7亿美元。随着云计算、大数据和人工智能技术的快速发展，对于数据传输的速度、效率以及能耗的要求越来越高，有望拉动高速光模块需求快速增长，进而推动光芯片市场规模持续增长。

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