原材料价格高位运行纸企多渠道改善盈利

日前，造纸龙头企业广金集团APP宣布，从10月1日起，文化用纸价格在9月基础上上调300元/吨。

此前，太阳纸业，何江纸业，亚太博森等发出涨价函，宣布9月中下旬文化纸涨价，并表示10月1日起涨价200元/吨

9，10月份是造纸行业的传统旺季，文化用纸企业陆续发出原纸提价函，主要是受木浆，能源，化工等多种原料价格高企的影响，以提价对冲成本压力卓资讯分析师常俊庭对《证券日报》记者表示

采访中，多家上市纸企表示，目前下游订单略有好转成本高了，纸企也在多渠道提高盈利能力

企业间对冲成本压力的措施

9月以来，进口木浆现货市场以强势运行为主国家统计局最新数据显示，9月10日，中国进口针叶木浆平均价格为7322.7元/吨，较8月31日的7255元/吨上涨，较2021年9月10日的5241元/吨上涨39.7%

据卓资讯监测数据显示，9月14日胶版纸均价6213元/吨，理论成本价6822元/吨胶版纸行业利润持续承压，原纸企业通过提价对冲成本压力

另一方面，在进口木浆外盘和现货市场压力持续的情况下，原纸库存压力有限。

在成本压力下，一些造纸厂除了通过提价对冲和向下游传导压力外，还通过各种渠道提高盈利能力，如采购非木浆，增加国产木浆用量，降低原纸开工负荷等，间接降低了对进口木浆的依赖，一定程度上抑制了纸浆价格的过快上涨

对于木浆价格的市场走势，卓创资讯认为，受汇率贬值等因素影响，短期内进口针叶浆的成本压力仍可能难以缓解在市场心态的影响下，短期内纸浆价格将维持高位震荡

需求方面，9月份虽然旺季不旺，但增加的需求还是在一定程度上刺激了市场，一定程度上支撑了纸价的上涨根据傅颖的数据，最近胶版纸的价格上涨了如晨鸣纸业公司上周胶版纸价格为6600元/吨，较前一周上涨200元/吨

次年春季教辅材料的出版招标订单或对下半年文化用纸需求有利，有助于释放造纸厂的库存压力创意资讯分析师张艳对《证券日报》记者表示，文化用纸需求增加，造纸厂接单情况好转，也是纸企涨价的原因之一

造纸企业布局，浆纸一体化

国家统计局公布的数据显示，上半年，造纸行业规模以上企业实现收入7374.6亿元，同比增长2.5%，利润总额259.9亿元，同比下降46.2%由于原材料成本占营业成本的比重较高，上半年纸浆价格上涨，使得大部分纸企增收不增利

面对木浆价格的持续高企，国内领先的上市纸企也在加快林浆纸一体化的项目布局。

根据建信期货对今年上半年木浆纸企业经营情况的梳理，大部分纸企都有扩大产能的计划其中，太阳纸业和晨鸣纸业不仅产能遥遥领先，未来还有百万吨以上的扩产计划

《证券日报》记者从太阳纸业获悉，公司广西基地北海园区实施的造纸制浆项目于2021年底全面投产，为太阳纸业上半年的稳定经营做出了重要贡献。

此外，今年3月，公司全资子公司南宁太阳纸业完成对广西刘晶成全投资有限公司资产的移交，标志着公司基地南宁林浆纸一体化项目正式启动，拉开了公司在南宁投资建设525万吨林浆纸一体化技改及配套产业园项目的序幕接下来，公司将加快项目备案，环评审批等前置审批工作，争取相关项目尽快实施

晨鸣纸业也在加速浆纸一体化战略，不断提高木浆自给率，强化成本端优势目前，公司在寿光，湛江，黄冈等主要生产基地拥有化学浆生产线，总木浆产能430万吨在新增产能方面，皇岗陈明二期项目仍在进行中建成后预计新增造纸产能150万吨/年，机械浆产能52万吨/年

据国源证券分析，黄冈陈明二期建成后，将巩固晨鸣纸业在浆纸领域的领先地位预计后续需求和供需错配将逐步改善，成本端压力继续缓解，将带动中短期产品销售回暖

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