开盘大跌！这家中资券商拟被停牌，什么原因？公司最新回应

这家中资券商被联交所决定拟暂停股票买卖。

9月17日晚，西证国际证券在香港联合交易所有限公司公告称，在15日收到联交所的发函。联交所称，西证国际证券未能维持上市规则规定的足够营运水平及拥有相当价值的资产以保证股票继续上市。

除非公司就该决定申请复核，否则公司股份将于9月27日暂停买卖。

对此，西证国际证券表示，将积极考虑提呈覆核要求。其背后的西南证券在18日发布盘前公告，称西证国际证券经营规模占西南证券整体比重较小，上述事项不会对西南证券日常经营活动构成重大影响。

近年来，香港金融股表现不佳，西证国际证券股价更是连连下跌。一名持有西证国际证券股票的投资者向券商中国记者表示，看到上述消息后，决定周一开盘后就抛售。据记者获悉，其已经全部卖掉。

18日西证国际证券开盘大跌，截至周一10:30，已经下跌逾26%，股价跌至0.017港元，市值不到7000万港元。

主营业务经营规模大幅缩减

9月17日晚，西证国际证券在香港联合交易所有限公司公告称，在15日收到联交所的发函。联交所称，西证国际证券未能维持上市规则规定的足够营运水平及拥有相当价值的资产以保证股票继续上市。

据悉，西证国际证券是西证国际投资有限公司的控股子公司，后者持股比例为74.10%。而西证国际投资则是内地上市券商mdash;mdash;西南证券的全资子公司。

联交所表示，作出这个决定主要考虑四方面的因素。记者注意到，这四方面问题反映出西证国际证券近年来经营情况比较不理想，同时还涉及保荐牌照被限制的情况。具体来看:

一是西证国际证券经纪业务、孖展融资业务、企业融资业务的经营规模大幅缩减。

据悉，截至去年年末，经纪业务及孖展融资业务的经营已基本停止，其余业务仅以最低规模经营。

同时，由于香港证监会在今年4月实施牌照限制，西证融资有限公司不得就任何证券申请于联交所上市担任保荐人，所以西证国际证券已停止其首次公开发售保荐人服务。

此外，截至去年年末，西证国际证券及其子公司的债券资本市场业务，产生的收入极低。

二是西证国际证券入账分部亏损，并已持续亏损多年，而这种情况似乎并非由新冠肺炎疫情或疲软市场情绪引起的一时低迷或下降。

三是存在潜在交易相关不确定因素。比如西证国际投资是否与潜在个人买方之间签订最终协议；对有关交易可能施加的先决条件能否达成；建议的业务计划最终是否会落实。

四是西证国际证券的总资产主要包括现金及银行结余以及金融资产，且截至今年上半年，西证国际证券净负债为2679万港元。

联交所表示，如果西证国际证券不申请复核，那么其股票将于2023年9月27日暂停买卖。

考虑申请复核

对于联交所的上述决定，西证国际证券背后的西南证券9月18日发布盘前公告，称西证国际证券有权将该决定提交联交所上市委员会复核，于7个营业日内送交联交所上市委员会秘书。

西证国际证券正与其法律及财务顾问进行讨论，且将积极考虑提呈复核要求，将该决定转交联交所上市委员会进行复核。

西南证券称，目前，西南证券经营情况正常，财务状况稳健。西证国际证券经营规模较小，占西南证券整体比重较小，上述事项不会对西南证券日常经营活动构成重大影响，西南证券将持续关注上述事项进展并按规定履行信息披露义务。

据悉，截至2023年6月30日，西南证券总资产860.11亿元人民币，西证国际证券总资产6.66亿元人民币，占比约0.77%。西南证券上半年实现营业收入14.72亿元人民币，西证国际证券实现营业收入0.14亿元人民币，占比约0.95%。西南证券实现归母净利润4.62亿元人民币，西证国际证券实现净利润-0.05亿元人民币。

潜在接盘方正尽职调查

这家香港证券公司命途多舛，不到十年内，面临第二次卖身。

回溯过往，在西证国际证券更名前，公司实为敦沛金融。2015年1月，西南证券通过全资子公司西证国际投资完成对香港上市公司敦沛金融控股的收购，占其总股本73.79%。

据悉，敦沛金融1990年成立，当年是香港当地一家中型券商，在被收购前，于大中华及东南亚地区多个据点建立了业务网络。彼时西南证券收购香港上市券商，是为了快速建立香港业务平台，延伸业务链条，构建跨境服务业务体系。

然而收购至今，该香港证券公司经营情况未有太大的起色。或正如联交所所称，西证国际持续亏损的情况似乎并非由新冠肺炎疫情或疲软市场情绪引起的一时低迷或下降。

Wind数据显示，西证国际证券上一次净利润为正要追溯至2017年，彼时公司净利润为109.2万港元。2018年至2022年，西证国际证券的净利润依次为-2.02亿港元、-3.45亿港元、-1.38亿港元、-0.64亿港元、-2.41亿港元。

相比较来看，中资券商如申万香港、国泰君安国际、海通国际、兴证国际等在2020年至2022年新冠肺炎疫情期叠加港股市场低迷期间，亦并非连年亏损。而香港本土券商比如耀才证券、胜利证券等，近年来亦持续盈利。

西南证券在2022年报中称，基于西证国际证券风险承受能力较弱，西南证券及时调整了西证国际证券经营策略，推动其战略转型，采取多种措施优化业务结构，降低运营成本，防范化解持续经营风险。比如西证国际证券持续回购其在2021年发行的美元债券，负债本金相应降至1.03亿美元。

如今，西南证券也在寻找买方接盘西证国际证券。公开资料显示，西证国际投资在2022年底与潜在买方订立谅解备忘录，潜在买方拟向西证国际投资购买其持有的西证国际证券全部股权。

根据最新公告，西证国际投资与潜在个人买方正就潜在交易商讨及磋商，并正就潜在交易进行尽职调查，就其商业条款商讨及磋商。不过也要注意到，西证国际投资与潜在个人买方并无就潜在交易订立任何正式或受法律约束的协议。

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