国内酒店业穿越短期阴霾寻找第二增长曲线

路难行则行。在目前的市场环境下，国内酒店业无疑正在经历一场精神修行。

上半年受疫情影响，当地酒店集团短期承压，业绩不佳。中国酒店集团、锦江酒店、BTG酒店等国内酒店巨头出现亏损，金陵饭店、君亭酒店保持盈利，但净利润同比下降。然而，面对阴霾，酒店巨头们并没有坐以待毙。如何抵御不确定性的挑战，构建跨越周期的能力，成为一道必考题。

21世纪经济报道记者注意到，但从营收数据来看，一些本土酒店集团保持了增长。然而，疫情对整个酒店行业的考验，使得本土酒店集团不得不贯穿长期的底层思维模式。

短期业绩压力

不出所料，受疫情影响，国内酒店集团上半年业绩不容乐观。

报告期内，华住集团营收排名第一，营业收入60.63亿元，同比增长2.52%。锦江酒店和BTG酒店紧随其后，上半年营业收入分别为50.43亿元和23.31亿元，同比分别下降4.18%和25.88%。另一家上半年实现收入增长的酒店公司是金陵饭店。报告期内，公司实现营业收入6.58亿元，同比增长6.66%。华天酒店和君庭酒店的营业收入在报告期内有所下降。

“2022年第二季度以来，中国多地出现反复疫情，社会服务公司受到明显影响，业绩承压。板块方面，旅游酒店等异地旅游受到较大影响。”CICC餐饮旅游研究团队指出。

在疫情的扰动下，酒店业的盈利能力普遍较差。

财务数据显示，上半年，华住集团、锦江酒店、BTG酒店等国内三大酒店巨头均出现亏损——华住集团2021年同期净亏损9.8亿元，盈利1.3亿元；锦江酒店2021年同期亏损1.18亿元，盈利0.05亿元；BTG酒店2021年同期亏损4.26亿元，盈利1.05亿元。

龙头酒店集团由盈转亏，与其体量比较大，一线城市占比比较大不无关系。截至今年6月，华住集团、锦江酒店和BTG酒店在全球的酒店数量分别为8176家、10975家和5942家。其中，北上广深四大一线城市中，锦江酒店和BTG酒店分别开业2279家和858家。报告期内，这些一线城市均不同程度受到疫情影响。

事实上，当地酒店集团不得不正视疫情的影响。华住集团首席执行官惠今表示，第二季度，疫情严重影响了国内业务，尤其是4月和5月，许多城市的业务受到了防疫政策的影响。不过，惠今也指出，自5月底以来，复苏已经出现——RevPAR开始反弹，6月份恢复到2019年水平的86%，7月份进一步增长到90%。

但面对短期经营压力，本土酒店集团仍要调整开店节奏，以控制整体资产，维持稳定的现金流。

今年上半年，锦江酒店新开门店584家，净增362家，BTG酒店新开门店342家。与去年同期相比，两家酒店集团的开店数量均有所下降。值得一提的是，锦江酒店和BTG酒店都下调了全年开店的指导方针——前者的年度目标降至1200家，后者降至1300至1400家。华住集团也明确表示，在未来一到两年内，将加快推出经济型软品牌酒店市场，并暂停或更新年收入和酒店开业的指导方针，直到情况好转。

发现增长曲线

虽然上半年本土酒店巨头业绩集体承压，但海外市场表现却是为数不多的亮点之一。

目前，华住集团和锦江酒店已经在海外市场发力。财报显示，中国住德酒店的RevPAR呈现逐月上升趋势。第二季度RevPAR同比增长233.3%，7月超过2019年达到103%。

锦江酒店海外业务上半年整体平均RevPAR恢复至2019年同期的89.62%，其中2022年第二季度恢复至2019年同期的97.75%。与去年同期相比，今年上半年其海外业务整体平均RevPAR较去年同期增长74.08%。7月海外业务整体平均RevPAR为2019年同期的106%。

值得一提的是，为进一步推进全球化战略，满足海外业务发展的需要，锦江酒店计划发行GDR，并在瑞士证券交易所上市。GDR本次新增基础证券a股不超过2亿股，不超过本次发行前公司普通股总数的18.70%。募集资金将用于主业扩张升级、进一步推进国际化布局、进行战略收购、补充营运资金等一般企业用途。

除了海外市场，国内市场的品牌矩阵建设是当前的重点任务。其中，高端化努力仍然是本土酒店巨头的共同选择。

今年上半年，BTG酒店集中资源发展高端酒店。截至报告期末，公司高端酒店占比提升至24.44%，高端产品占酒店收入的50.7%。

朱华集团的高端品牌正迎来收获期。截至6月底，中国市场拥有高端品牌的酒店有445家，管道酒店有229家。第二季度，华住集团旗下高端个性化设计酒店品牌曼馨已开业第100家酒店；以人文特色为核心的精品度假酒店品牌花间堂，旗下花间堂系列品牌正试图拓宽高端休闲度假市场的发展路径；定位翻牌市场的美伦品牌也在市场上积极探索翻牌机会。

锦江宾馆也有所收获。依托资产置换和外延并购，公司在维也纳、莫砺锋、锦江资本等中端市场的主要品牌均位列连锁酒店中端市场前十；品牌维也纳国际，高端品牌，三年复合增长率58%。

然而，随着中高端酒店市场竞争的日益激烈，如何保证可观的投资回报率成为各大酒店集团探索新增长曲线的基础。

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