央行公开市场本周实现零投放零回笼

2009年9月2日:央行今日进行20亿元7天逆回购操作，中标利率2.00%，与此前持平。今天由于20亿元逆回购到期，当天实现了零投放、零回笼。

本周，中国人民银行进行了100亿元逆回购操作。由于本周有100亿元逆回购到期，本周实现了零投入零回报。

昨日银行间质押式回购1天品种报1.477%，上涨4.46个基点。中信建投收分析认为，今年二季度以来，经济受意外因素影响，实体融资需求压力较大。在此背景下，货币市场利率中枢明显下行，长期处于与政策利率偏离较大的历史低位。8月中下旬以来，资金利率出现了一定程度的上升，对市场流动性预期也带来了一定的扰动。资金利率在9月份的“跨月扰动”后会出现季节性回落，还是会因“回归中枢”的趋势而继续上行？从结论来看，9月份银行间流动性仍将保持相对宽松，近期央行操作数量减少和跨月因素导致的资金利率上行可能只是短期波动。考虑到历史上社会融资信用修复过程中资金利率回归政策利率的特征，在实体融资明显修复之前，短期内资金利率可能维持在较低水平，而近期各类稳增长政策持续发力，8月底公布的PMI数据也显示内需逐渐出现回暖迹象。中长期来看，资金利率会随着宽信贷进程逐步上行，向政策利率中枢靠拢。

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